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黄金期货ppt下载

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黄金期货ppt

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黄金期货的基本特点和操作原则 特点: 1.黄金期货可以进行卖空交易。 2.交易成本较低。 3.较高的杠杆比率。也就是收取的保证金比 率较低。 4.期货合约有到期日,不能无限期持有。  5.黄金期货实行当日无负债结算制度。 操作原则: 1.交易方向相反原则; 2.商品种类相同原则; 3.商品数量相等原则; 4.月份相同或相近原则。 市场的参与者及相应操作 由于企业在市场流通中所处的位置不同,其面对价格波动风险时的态度也有所不同。 空头套期保值案例分析 2007与2008年之交,国际金价一路飙升,并在2008年3月17日达到1033美元/盎司的历史高位,金融危机深化后,黄金价格自历史高点回落,并在2008年10月24日跌破700美元/盎司,剧烈的价格波动使金矿企业面临黄金价格下滑风险,但黄金期货的适时推出给了企业进行套期保值及无风险套利的利器。以紫金矿业为例来介绍企业在期现套利的操作: 黄金期货上市首日价格高达230.99元/克,依据上述基差理论价格,806合约应该高于现货金价约5元,结果价差达到20多元,因此,紫金矿业果断地在期货市场抛空,同时在黄金交易所现货市场买入,进行无风险套利。事实上,产金企业也可以不使用对冲,而是进行套期保值。据了解,1月9日,紫金矿业尝试性地卖出了130手合约,此后的三个交易日,紫金持有的空单数量大幅增加至1513手,且都是6月15号到期的,同时,在现货市场买入相等头寸现货进行严格的无风险套利,事实表明,套利的结果给紫金矿业带来了丰厚的利润。与套期保值相比,无风险套利手续简单、风险相对较小,但成本偏高。同样进行操作的还有紫金矿业、山东黄金、招金集团等金商。据报道,若以黄金期货806合约1月14日的结算价219.28元/克计算,短短4天,三大金商自营席位持有的空头合约价值就达到了5.48亿元,三大金商总持黄金期货806合约空单2498手。 为方便计算,我们假定紫金矿业期货空头头寸1513手,均价在230元/克,现货多头1.513吨头寸,均价为205元/克,6月11日平仓了结头寸,期现平仓价格均为195元/克。金交所交易手续费为0.12元/克,运保费0.07元/克,出库费0.002元/克,期交所交易手续费单边每手按照60元/克计算,仓储机会成本为1.8元/千克/天,每月30天,仓储期限158天。我们分别比较两种操作方式的效果:方案一,进行期现无风险套利,在1月9日建立1513手空头部位,同时在现货市场上买入1.513吨现货金;方案二,对未来几个月产出黄金进行套期保值,即1月9日建立1513手空头部位。

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