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不确定性分析ppt下载

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2019-07-11 16:20:42
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235545
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课件PPT
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不确定性分析ppt

这是不确定性分析ppt,包括了不确定性分析概述,盈亏平衡分析,敏感性分析,概率分析,不确定性方案的定性选择,行为集结法,盈亏平衡分析等内容,欢迎点击下载。

不确定性分析ppt是由红软PPT免费下载网推荐的一款课件PPT类型的PowerPoint.

第五章 项目的不确定性分析 第一节、不确定性分析概述 1.项目评价不确定原因: 项目评价所依据的投资估算、成本估算、市场预测等数据全是根据现状水平估算。 一方面由于设计深度未达到足以准确计算经营投资及经营成本,另一方面也由于项目实施中及在寿命期内,项目外部环境发生难以想到的变化, 主观:资料不足,分析判断有误差,采用的预测或评价方法的局限性,测、估算的手段、数据采集方式的变化。 客观:社会、政治、经济、生产技术、市场的变化。 2.不确定性分析的含义 通过分析不确定因素的假想变动,计算对经济效果评价的影响程度,以预测项目可能承担的风险,确保项目在财务经济上的可靠性。 例如:投资超支、建设工期拖长、生产能力达不到设计要求、原材料价格上涨、劳务费用增加、产品售价波动、市场需求量变化、贷款利率、外币汇率变动等都可能使一个投资项目达不到预期的经济效果,甚至发生亏损。 不确定性方案的定性选择 A企业在对手三种不同反击策略下的收益状态及方案选择 最大后悔值最小化决策方法 群体决策--偏好次序表决法 先由各成员对备选方案标明其偏好,然后汇总后排出各方案的优劣度,再据此作出最后的抉择。 基数效用表决法示例2 行为集结法 1.互动小组法 主要缺点是,成员直接接触,容易在决策方案讨论和表决中出现“随大流”或者“叛逆”等心理反应以及政治活动倾向。 2.德尔菲法 它是由美国兰德公司1969年提出的,着眼于克服人们互动中的心理与行为问题,同时又保留了有组织的群体沟通过程的特点。这种方法是,以书面沟通方式就某一决策或预测问题向一组互相独立的专家征求意见,然后对他们的意见进行综合和平均。然后,把结果分发给各位的专家。经过若干次反复,大多数专家的意见将逐渐集中,并趋于一致,最后形成的普遍意见便成为这些匿名专家的“群体”决策。 3.具名小组法 它与德尔菲法一样,也是对复杂的决策问题通过群体成员意见的征询和集结两个分立的阶段,最终形成群体判断的一种行为方法。 具体做法是:具名小组法是在群体成员聚在一起的情况下,通过书面表述与口头交流相结合的方式进行,要求各人独立地写下自己的意见,经组织者记录并公布后,再集体逐条地讨论,弄清楚各成员的想法及提出其意见的依据,然后再以投票方式尝试性地集结各人的意见,接着集体讨论初步投票的结果,以此形成群体的最终决策。正是在集体讨论中成员“具名” 的意义上,这种方法因而得名。 4.不确定性分析的定量方法: Ⅰ. 盈亏平衡分析,确定盈利与亏损的临界点; Ⅱ. 敏感性分析,项目不确定因素发生变动而导致经济指标发生变动的灵敏度; Ⅲ. 概率分析,使用概率预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标的影响; 第二节、盈亏平衡分析 Break—Even—Analysis BEA分析法 亦称损益分析、成本效益分析、量本利分析 1. 定义 是根据项目正常年份的产品产量(销售量),固定成本、可变成本、税金等,研究项目产量、成本、利润之间变化与平衡关系的方法。 其主要任务是找够本点BEP(盈亏平衡点BREAK EVEN POINT),即营业总收入和总成本正好相等的产销量,当产销量大于BEP,盈利,否则亏损。 盈亏平衡点越低,表明项目适应市场变化的能力越强,抗风险能力越大。 2. 线性盈亏平衡分析基本假设  (1)产品的产量Q等于销售量Q;  (2)单位产品的可变成本CV 不变;  (3)单位产品的销售单价P不变; (4)生产的多产品可以换算为单一产品计算。 3.平衡点的确定:解析法、图解法 产品的生产成本 C 和销售收入 S 生产成本C=固定成本CF+单位可变成本CV ×产量Q 即 C=CF+CV × Q 销售收入S=(单价P-单位产品税金t)×产量Q 即 S= (P-t)× Q 4.非线性盈亏平衡分析 在不完全竞争的条件下,销售收入S和成本C与产(销)量Q间可能是非线性的关系。 当产量达到一定数额时,市场趋于饱和,产品可能会滞销或降价,这时销售收入S呈非线性变化; 而当产量增加到超出已有的正常生产能力时,可能会增加设备,要加班时还需要加班费和照明费,此时可变费用CV呈上弯趋势,产生两个平衡点 BEP1和BEP2 。 如有某个共同的不确定性因素影响互斥方案的取舍时,可先求出两两方案的盈亏平衡点(BEP),再根据BEP进行取舍。 【例3】:(寿命期为共同的不确定性因素)某产品有两种生产方案,方案A初始投资为70万元,预期年净收益15万元;方案B初始投资170万元,预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性,如果给定基准折现率为15%,不考虑期末资产残值,试就项目寿命期分析两方案的临界点。 解:设项目寿命期为n NPVA=-70+15(P/A,5%,n);NPVB=-170+35(P/A,5%,n) 当NPVA=NPVB时,有 -70+15(P/A,5%,n)=-170+35(P/A,5%,n)P/A,5%,n)=5 查复利系数表得n≈10年。 1、BEA用于经济评价 盈亏平衡分析用于单个(独立)技术项目或方案的经济评价时,通常是先计算出平衡点(BEP)产量、生产能力利用率或销售额等,然后再与项目方案的设计产量、要求达到的生产能力利用率或者销售额进行比较,对项目方案进行经济评价。 用于多个项目方案经济评价时,一般是计算出广义的盈亏平衡点,再结合盈亏平衡图进行经济评价。 2、BEA用于不确定性分析 分析各种不确定因素朝着最大可能数值变化之后的经营安全率,与规定的基准值进行比较。 例2:某生产手表的方案设计生产能力为年产8万只,年固定成本为200万元,单位可变成本为100元,产品售价150元/只,税金平均每只2元。经预测,投产后固定成本可能增长10%,单位可变成本可能增加10元,售价可能下降10元,生产能力可能增加5000只,问此方案经营是否安全?设基准的经营安全率30%。 3、BEA用于工艺方案选择 第三节、敏感性分析 所谓敏感性分析(Sensitivity Analysis)就是验证影响现金流量的诸因素(例如投资、成本、售价)发生变化时,项目经济效益评价指标IRR、NPV等的预期值发生变化,工程项目获利性随之发生变化的分析,一般以百分比表示。 它的任务是从中找出敏感因素,并确定其影响程度与影响的正负方向,进而制定控制负敏感因素的对策,确保项目的经济评价总体评价的安全性。敏感程度的大小用敏感系数给出 敏感性分析的步骤: 1.确定分析指标 即确定敏感性分析的具体对象。指标有:投资回收期、内部收益率、净现值、投资收益率等。 2.设定不确定因素 应根据经济评价的要求和项目特点,选择变动可能性较大,且其变动将会对指标值产生影响较大的因素,或在确定性分析中数据准确性把握不太大的因素设定为不确定因素。 变动范围通常取±5%, ±10% ,±15% ,±20%。 3.找出敏感因素 计算设定的不确定因素的变动对分析指标的影响值,可用列表法或绘图法,把不确定因素的变动与分析指标的对应数量关系反映出来,从而找出最敏感的因素,还要说明敏感因素的未来变动趋势如何。 4.结合确定性分析进行综合评价、选择 在技术项目方案分析比较中,分析指标对不确定因素变化不敏感的方案,其抵抗风险能力较强,获得满意经济效益的潜力比较大,优于敏感方案。 还应根据敏感性分析结果,采取必要相应对策。 分类方法: ① 单因素敏感性分析 ——每次只变动一个参数而其他参数不变的敏感性分析方法。 ② 多因素敏感性分析 ——考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合,分析其对方案经济效果的影响程度。 例1:(确定性分析略)某项目的投资回收期敏感性计算表 用相对测定法时,斜率越大越敏感; 用绝对测定法时,敏感度系数的绝对值越大越敏感; 多因素分析时,在指标允许的范围内表明方案可取,以外则不可取。 解:(1)计算基本方案的内部益率IRR (3)计算方案对各因素的敏感度 课堂思考题 某投资项目基础数据如表,单位:万元;所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况预测估算的(期末资产残值为0)。通过预测,估计投资额K、经营成本C、产品价格P均有可能在+﹣20%的范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百分比相同,已知基准折现率为10%。试分别就K、 C 、 P三个不确定性因素对项目净现值作单因素敏感性分析。 单因素分析忽略了各个变动因素综合作用的相互影响,多因素敏感性分析研究各变动因素的各种可能的变动组合,每次改变全部或若干个因素进行敏感性计算,当因素多时,计算复杂,工作量成倍增加,需要计算机解决。 NPV(i)=-1500+350(P/A,i,6)+200 (P/F,i,6)-1500x +600(P/A,i,6)y 显然若NPV(i)>0,则IRR>Ic 取i=ic=9%,则 NPV(ic)=189.36-1500x+2691.6y 此式为一平面方程,令NPV(ic)=0,可得该平面与oxy坐标面的交线: y=0.557x-0.0704 第四节、概率分析 敏感性分析的局限性: 敏感性分析能找出影响项目经济效果的敏感因素及其影响程度,从而设法采取措施减少不利因素的影响,选出敏感度小的方案。 但是,各个不确定性因素对项目经济效果的影响是交叉发生的,而且各个因素变化的幅度大小及其发生的概率也是随机的。如某一敏感因素在未来可能发生某一幅度变动的概率很小,甚至完全可以不考虑该因素的影响;而另一不敏感因素可能发生某一幅度变化的概率却很大,甚至必须考虑其变动对项目经济效果的影响。 不确定因素是否发生和发生可能的程度有多大,这类问题只有概率分析才能解决。 概率分析又称风险分析 (Risk Analysis) 它是研究不确定因素按一定概率值变动时,对项目经济评价指标影响的一种定量分析方法。 概率分析方法是在已知概率分布的情况下,通过计算期望值和标准差(或均方差)表示其特征。 期望值可用下式计算 概率分析的一般步骤: (1)列出要考虑的各种不确定因素。如投资、经营成本、销售价格等; (2)设想各种不确定因素可能发生的情况,即确定其数值发生变化个数。 (3)分别确定各种情况可能出现的概率并保证每个不确定因素可能发生的情况的概率之和等于1。 (4)分别求出各种不确定因素发生变化时,方案净现金流量各状态发生的概率和相应状态下的净现值 NPV(j). (5)求方案净现值的期望值和方差。 (6)求出方案净现值非负的累计概率。 (7)对概率分析结果做说明。 例1:某项目年初投资140万元,建设期一年,生产经营9年,i=10%,经预测在生产经营期每年销售收入为80万元的概率为0.5,在此基础上年销售收入增加或减少20%的概率分别为0.3,0.2,每年经营成本为50万元的概率为0.5,增加或减少20%的概率分别为0.3和0.2。假设投资额不变,其他因素的影响忽略不计,试计算该项目净现值的期望值以及净现值不小于0的概率。 以销售收入80万元,年经营成本50万元为例,计算各个可能发生的事件的概率和净现值。 【例2】:某商品住宅小区开发项目现金流量的估计值如表所示,根据经验推断,销售收入和开发成本为离散型随机变量,其值在估计值的基础上可能发生的变化及其概率见下表2。试确定该项目净现值大于等于零的概率。基准收益率ic=12% 解:(1)项目净现金流量未来可能发生的9种状态如图。 (2)分别计算项目净现金流量各种状态的概率 Pj(j=1,2,…,9): P1=0.2×0.6=0.12 P2=0.2×0.3=0.06 P3=0.2×0.1=0.02 其余类推。结果见图。 (3)分别计算项目各状态下变化后的净现值NPVj(j=1,2,…,9) (4)计算项目净现值的期望值: 净现值的期望值=0.12×3123.2+0.06×5690.4+0.02×8257.6+0.36×(-141.3)+0.18×2425.9+0.06×4993.0+0.12×(-1767)+0.06×(838.7)+0.02×1728.5=1339.1(万元) (5)计算净现大于等于零的概率: P(NPV≥0)=1-0.36-0.12-0.06=0.46 结论:该项目净现值的期望值大于零,是可行的。但净现值大于零的概率不够大,说明项目存在一定的风险。 计算结果见上图 1. 决策树技术的含义 是把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状结构表示出来,再按一定程序进行优选和决策的技术方法。 2. 决策树技术的优点 (1)便于有次序、有步骤、直观而又周密地考虑问题; (2)便于集体讨论和决策; (3)便于处理复杂问题的决策。 3. 决策树图及符号说明 ——决策点。从它引出的分枝为策略方案分枝,分枝数反映可能的策略方案数(已知)。 ——策略方案节点,节点上方注有该策略方案的期望值(待求)。从它引出的分枝为概率分枝,每个分枝上注明自然状态及其出现的概率(已知),分枝数反映可能的自然状态数。 ——事件节点,又称“末梢”。它的旁边注有每一策略方案在相应状态下的损益值(一般作为已知条件)。 4. 决策树的计算和决策 从右向左依次进行计算,在策略方案节点上计算该方案的期望值,在决策点上比较各策略方案的期望值并进行决策。 运用决策树技术进行决策的步骤 (1)绘制决策树图; (2)预计可能事件(可能出现的自然状态)及其发生的概率; (3)计算各策略方案的损益期望值; (4)比较各策略方案的损益期望值,进行择优决策。若决策目标是效益,应取期望值大的方案;若决策目标是费用或损失,应取期望值小的方案。 例1:某项目工程,施工管理人员要决定下个月是否开工,若开工后遇天气不下雨,则可按期完工,获利润5万元,遇天气下雨,则要造成1万元的损失.假如不开工,不论下雨还是不下雨都要付窝工费1000元.据气象预测下月天气不下雨的概率为0.2,下雨概率为0.8,利用期望值的大小为施工管理人员作出决策。 解: 开工方案的期望值 E1=50000×0.2+(-10000)×0.8=2000元 不开工方案的期望值 E2=(-1000)×0.2+(-1000)×0.8= -1000元 所以,E1>E2 , 应选开工方案。 例2:某地区为满足水泥产品的市场需求拟扩大生产能力规划建水泥厂,提出了三个可行方案: 1.新建大厂,投资900万元,据估计销路好时每年获利350万元,销路差时亏损100万元,经营限期10年; 2.新建小厂,投资350万元,销路好时每年可获利110万元,销路差时仍可以获利30万元,经营限期10年; 3.先建小厂,三年后销路好时再扩建,追加投资550万元,经营限期7年,每年可获利400万元。 据市场销售形式预测,10年内产品销路好的概率为0.7,销路差的概率为0.3 。按上述情况用静态方法进行决策树分析,选择最优方案。 课堂思考题

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简述风险的不确定性PPT:这是一个关于简述风险的不确定性PPT,包括了不确定性与风险,临界分析,敏感性风险分析,概率分析,决策树方法等内容。第九章 不确定性分析与风险分析 一、不确定性与风险二、临界分析三、敏感性风险分析四、概率分析五、决策树方法学习要求 (1)掌握线性和非线性的盈亏平衡分析方法,盈亏平衡点、不至于亏本的最低生产能力利用率的概念及求解 (2)掌握敏感性分折在项目可行性研究中的重要性,敏感度分析的步骤。掌握敏感度系数、临界点的概念及求解。 (3)掌握决策问题的类别;掌握非确定性决策问题分析方法;掌握按期望值进行风险型决策问题的决策;熟悉按决策树方法进行风险型决策问题的决策;熟悉完全情报价值的经济含义 (4)了解风险类别、防范、规避及分析方法 (5)了解蒙特罗模拟方法和多组合敏感分析与临界值 一、不确定性与风险分析 1、不确定性 是指由于对将来面临的运营条件、技术发展和各种环境缺乏准确的认知而产生的决策的没有把握性。不确定性有时也就被称为风险。2、风险分析 当不确定性可以用发生的概率来表示时,运用这些概率对风险加以认识、度量、评判与处理为风险分析,欢迎点击下载简述风险的不确定性PPT。

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