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财务计划ppt课件下载

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2019-05-14 17:00:51
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课件PPT
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财务计划ppt课件

这是财务计划ppt课件,包括了财务预测,增长率与资金需求,财务预算,弹性预算,财务预测的意义、目的,财务预测的步骤,销售百分比法,财务预测的其他方法:线性回归,资本需要量调整与分析等内容,欢迎点击下载。

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5 财务预测与计划 5.1 财务预测 5.2 增长率与资金需求 5.3 财务预算 5.4 弹性预算 5.1 财务预测 财务预测的意义、目的; 财务预测的步骤; 销售百分比法 财务预测的其他方法:线性回归 资本需要量调整与分析 5.1.1 财务预测的意义、目的 定义: 财务预测就是估计对公司未来的收入、成本、利润、现金流量及融资需求等财务指标所做的估计与推测。 意义: 财务预测是融资计划的前提; 有助于改善投资决策。 目的: 把握机会,创造价值; 管理风险,减少损失 5.1.2 财务预测的方法 1、预测资产负债表法:运用资产负债表基本会计等式(资产=负债+所有者权益)之间的相互关系,推算出企业一定时期现金余额及内外融资需求的方法。 现金余额=负债+所有者权益-非现金资产 销售百分比法是预测资产负债表法中的一种。 2、现金收支法:以预算期内,各项经济业务所实际发生的现金收付为依据来预测现金需求、编制现金预算方法。 3、净损益调整法:以预算利润表中按权责发生制原则编制的而确定的税后利润为现金预算编制的出发点,通过逐笔调整处理各项影响损益和现金余额的会计事项,把本期的净收益数调整为本期的现金净收入的方法。 5.1.2 财务预测的步骤 基本步骤:——销售百分比法 1. 销售预测:起点;对预测质量影响重大 2. 估计需要的资产与经营负债:它们是销售收入的函数 根据历史数据估计函数关系,利用预计销售收入,预测所需资产与经营负债,以及自发增长部分。这种增长可以减少公司外部融资的数额。 3. 估计各项费用和留存收益; 假设存在函数关系,根据预计销售收入估计费用、支出、损失,再确定净收益。净收益和股利支付率共同决定留存收益所能提供的资金数额。 5.1.2 财务预测的步骤 4. 估计所需的融资。 外部融资额=预计资产-已有资产-负债自发增长部分-内部资金来源 5.1.3 财务预测技术 掌握: 原理,预测模型,建模方法,评价 移动平均法 指数平滑法 回归分析预测法:步骤、原理、模型 模拟预测法 预测函数: LINEST函数 LOGEST函数 TREND函数 GROWTH函数 FORECAST函数 SLOPE函数 INTERCEPT函数 5.2 销售百分比法 基本原理; 预测步骤 评价 5.2.1 销售百分比法——基本原理 1. 基本原理 财务预测的销售百分比法,假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益,然后利用会计等式确定融资需求。 5.2.2 销售百分比法——预测步骤 (1)计算的各项经营资产项目和经营负债项目占销售收入的百分比(根据基期数据计算); 各项目销售百分比=基期资产(负债)÷基期销售收入 (2)预计各项经营资产和经营负债; 各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分比 (3)计算资金总需求 资金总需求=预计净经营资产合计-基期经营资产合计 筹资优先顺序: 动用现存的金融资产;增加留存收益;增加金融负债;增加股本 5.2.2 销售百分比法——预测步骤 (4)预计可以动用的金融资产=金融资产总额-至少保留的货币资金 得到需要内外部筹集资金 (5)预计增加的留存收益 留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) (6)预计需从外部增加的资金 外部融资额=资金总需求量-可以动用的金融资产-留存收益增加 ☆ 销售百分比法是根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法 。 ☆ 销售百分比法预测资本需要量的基本步骤: 2.编制预计资产负债表,确定短期资本需要量 3.分析短期资本来源,确定短期资本需要量 【例5-5】 【例5-5】 (1)编制XYZ公司2007年预计损益表 表7-2 XYZ公司利润表(2006、2007年) 金额单位:万元 XYZ公司预计资产负债表 表7- 3 XYZ公司资产负债表(2006年、2007年) 单位:万元 【例5-5】 (2)确定外部资本需求量 预计现金流量表 表7- 4 XYZ公司预计现金流量表(2007年) 单位:万元 5.2.3 销售百分比法——评价 简单、粗略; 函数关系复杂,稳定性? 假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加,不一定合理。 ☆ 销售百分比法预测外部资本需要量的评价: 优点:以销售收入作为主要变量,预测财务报表和资本需求量的方法简明易懂,具有一定的实用价值。 缺点:在预计财务报表中,假设财务报表各变量与销售收入的固定比率关系有时并不合适。 5.1.4 其他预测方法 1. 使用回归分析技术 原理:假设销售额与资产、负债等存在一元一次线性关系,利用历史数据估计函数,预测计划销售额与资产、负债,然后预测融资需求。 2. 编制现金预算预测资金需求 3. 计算机财务预测模板 资本需要量的其他预测方法(1) (一)线性回归分析法 ◆ 资本需要量线性回归预测模型 资本需要量预测模型为: y=a+bx=7213+2292x 5.1.5 资本需要量调整与分析 ◎ 外部资本需要量全部依靠负债满足 表7- 5 XYZ公司预计财务报表(调整后)(2007年) ◎ 通过调整股利政策或资本结构等方式调整资本筹集方式 表7- 6 XYZ公司资产负债表(调整后)(2007年12月31日) 单位:万元 5.3 增长率与资金需求 销售增长与外部融资的关系 内含增长率 可持续增长率 5.3 增长率与资金需求 从资金来源上看,公司增长的实现方式主要有三种: 完全依靠内部资金增长; 主要依靠外部资金增长:增加债务;股东投资; 平衡增长=可持续增长:保持目前的财务结构及与此有关的财务风险,按照股东权益增长比例增加借款,以此支持销售增长。 5.3.1 销售增长与外部融资的关系 1、外部融资销售百分比 5.3.1 销售增长与外部融资的关系 计算方法: 外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-预计销售净利率×[(1+预计销售增长率)/预计销售增长率]×(1-股利支付率) 2、外部融资需求的敏感分析 销售净利率越高,外部融资越少;股利支付率越高,外部融资越多。 运用: 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额 如果存在通货膨胀,则应将销售增长率调整为销售额的名义增长率; 调整财务政策的可行性。 5.3.2 内含增长率 ● 内含增长率(internal growth rate)的含义 内含增长率:外部融资额销售增长比为零时的销售增长率。 公司不追加外部资本,仅仅依靠新增的留存收益和自然筹资形成的资本来源(假设折旧全部用于当年的更新改造)所能达到的最大增长率。 内含增长率 5.3.3 可持续增长率 1、概念:可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 2、假设条件: (1)公司目前的资本结构是一个目标结构,并且打算继续维持下去,意味着权益乘数不变或资产负债率固定。 (2)公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率,并且打算继续维持去。 (3)不愿意或者不打算发售新股,增加债务是其唯一的外部筹资来源,意味着增加所有者权益只能靠增加留存收益解决; 5.3.3 可持续增长率 (4)公司的销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖负债的利息; (5)公司的资产周转率将维持当前的水平。 在上述假设条件成立时,销售的实际增长率与可持续增长率相等。 在5个条件中,头2个规定的是财务政策,后2个规定的是经营效率。 5.3.3 可持续增长率 3.可持续增长率的计算 第1种方法:根据期初股东权益计算可持续增长率。 可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加/期初股东权益 =销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 应注意,“权益乘数”是用“期初权益”计算的,而不要用期末权益计算。 5.3.3 可持续增长率 第2种方法:根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率也可以全部用期末数和本期发生额计算,而不使用期初数。 可持续增长率 ● 可持续增长率(sustainable growth rate )的含义 ● 增加持续增长率措施 可持续增长率的影响因素分析 ● 影响公司销售的可持续增长率分析 5.可持续增长率与实际增长率 ① 可持续增长率与实际增长率是两个概念。可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力,而实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比。 ② 如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同,并且不增发新股,则实际增长率等于上年的可持续增长率。而且不难发现: 本年销售增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率=股东权益增长率 =总资产增长率=负债增长率=税后利润增长率=留存利润增长率 =股利增长率。 3.可持续增长率与实际增长率 ③ 企业的增长潜力来源于收益留存率、销售净利率、权益乘数和总资产周转率等四个财务比率的可持续水平。 如果通过技术和管理创新,使销售净利率和资产周转率提高到一个新水平,则企业增长率可以相应提高。财务杠杆和股利分配率受到资本市场的制约,通过提高这两个比率支持高增长,只能是一次性的临时解决办法,不可能继续使用。而单纯通过权益资金支持高增长是无效的增长,单纯的销售增长,不会增长股东财富,是无效的增长。5.4 增长率 5.4 财务预算 全面预算体系 现金预算的编制 利润表与资产负债表预算的编制 全面预算 5.4.1 全面预算 全面预算是由一系列预算构成的体系,各预算之间的主要联系为: ① 根据长期销售预算确定本年度的销售预算和资本支出预算; ② 本年度销售预算是年度预算的编制起点,按照“以销定产”原则确定生产预算、销售费和管理费预算; ③ 根据生产预算来确定直接材料、直接人工和制造费用预算; ④ 产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总; ⑤ 利润表预算、资产负债表预算是全面预算的汇总。 全面预算的分类 分类: 预算期限长短:长期预算与短期预算; 预算内容:总预算与专门预算; 预算的业务活动:销售预算、生产预算、财务预算 5.4.2 现金预算 现金预算是用来反映计划期内由于营业和资本支出引起的一切现金收支及其结果的财务计划。   4. 现金筹措与运用计划 根据计划期净现金流量及公司有关资本管理的各项政策,确定筹集或运用现金的数额。 ◎ 如果现金不足,可向银行取得借款,或发放短期商业票据以筹集资本,并预计还本付息的期限和数额。 ◎ 如果现金多余,除了可用于偿还借款外,还可用于购买有价证券进行短期投资。 现金预算一般以年、季、月、旬、周甚至日为编制。 表7-8 ATT公司销售收入收现计划 单位:万元 此外,ATT公司除产品销售收入收现外,还包括其他现金收入(见表7-10),如固定资产报废残值收入,按政策规定退回的已交税款等。 通常公司筹措长期资本(如发行债券或股票等)也是公司的一项资本来源,为简化假设该公司在计划期内未筹措长期资本。 ATT公司的现金支出计划如下: (1)材料采购支出计划 假设ATT公司材料采购支出均在当季付现 (2)工资、管理费用(不包括折旧费)、销售费等现金支出 (3)资本支出,指长期投资现金支出 该公司长期投资支出主要发生在第一季度 (4)所得税、利息及股利支出。 注意:利息支出包括全部长期债务利息支出,但不包括为 弥补该年度资本不足而借入的短期债务的利息支出。 表7-9 现金流出计划 单位:万元 表7-10 现金需求计划 单位:万元 5.4.2 现金预算的编制 ——小结 现金预算的内容,包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算,以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。 现金预算实际上是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算等预算中有关现金收支部分的汇总,以及收支差额平衡措施的具体计划。 现金预算的编制,要以其他各项预算为基础。 各项预算内容及预算表结构。 1、销售预算 本季度现金收入=上一季度应收账款在本季度收回的货款+本季度销售收回的货款 5.4.2 现金预算的编制 2、生产预算 预计销售量来自销售预算; 预计期末存货=下季销售量×期末存货销售比例 预计期初存货=上季度期末存货 预计生产量=(预计销售量+预计期末存货)-预计期初存货 3、直接材料预算 预计生产量来自生产预算; 预计采购量=生产需用量+期末存量-期初存量 本季度的现金支出=上季度应付账款偿还部分+本季度支付的采购货款 5.4.2 现金预算的编制 4、直接人工预算 预计生产量来自生产预算; 5、制造费用预算 制造费用包括变动制造费用和固定制造费用。 单项变动制造费用=预计生产量×相应的单位产量标准成本 折旧费无需支付现金,所以,要从制造费用中扣除。 5.4.2 现金预算的编制 6、产品成本预算 产品成本预算是生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。 7、销售及管理费用预算 8、现金预算 借款额=最低现金余额+现金不足额 编制现金预算要搞清楚预算表中每一项数据的来源。注意各项非付现成本的扣除。 5.4.3 财务报表预算的编制 (1)损益表预算的编制。 要注意按照权责发生制来编,而且所得税项目的金额通常不是根据利润总额乘以所得税率计算出来的,而是预先估计的数。 (2)资产负债表预算的编制 按照期初资产负债表的数字调整编制

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