金融工程学论文PPT课件下载

这是一个关于金融工程学论文PPT课件，主要介绍了为什么要学习《金融工程》、金融工程的核心问题、金融工程的基本概念、金融工程的发展背景等内容。（1）郑振龙，《金融工程》，高等教育出版社（2）［英］洛伦兹.格利茨，唐旭译，1998，《金融工程学》，经济科学出版社 对应的英文：Financial Engineering: Tools and Techniques to Manage Financial Risk, （3）约翰. 马歇尔. 维普尔著，宋逢明等译，1998，《金融工程》，清华大学出版社 对应的英文：Financial Engineering, John F.Marshall,Vipul K.Bansal Simon & Schusrer 1992 (4) 金融数学-金融工程引论，[美]托马什.扎斯特温尼克，马雷克.凯宾斯基，中国人民大学出版社 （5)约翰.赫尔著，张陶伟译，1997 ，《期权.期货和衍生证券》，华夏出版社 对应的英文：Options ,Futures, and Other Derivative Securities, John C.Hull Prentice Hall Third Edition ，1998 其他辅助读物：金融数学，数理金融 普通产品：价值规律的支配供求关系（1）金融产品供给的特殊性（2）金融产品需求的特殊性（3）金融产品定价的特殊性（4）金融产品获得长期收益的困难性，欢迎点击下载金融工程学论文PPT课件哦。

金融工程学论文PPT课件是由红软PPT免费下载网推荐的一款学校PPT类型的PowerPoint.

（1）郑振龙，《金融工程》，高等教育出版社 （2）［英］洛伦兹.格利茨，唐旭译，1998，《金融工程学》，经济科学出版社 对应的英文：Financial Engineering: Tools and Techniques to Manage Financial Risk， （3）约翰. 马歇尔. 维普尔著，宋逢明等译，1998，《金融工程》，清华大学出版社 对应的英文：Financial Engineering， John F.Marshall，Vipul K.Bansal Simon & Schusrer 1992 (4) 金融数学-金融工程引论，[美]托马什.扎斯特温尼克，马雷克.凯宾斯基，中国人民大学出版社 （5)约翰.赫尔著，张陶伟译， 1997 ，《期权.期货和衍生证券》，华夏出版社 对应的英文：Options ，Futures， and Other Derivative Securities， John C.Hull Prentice Hall Third Edition ，1998 其他辅助读物：金融数学，数理金融 普通产品：价值规律的支配供求关系 （1）金融产品供给的特殊性（2）金融产品需求的特殊性（3）金融产品定价的特殊性（4）金融产品获得长期收益的困难性（5）金融产品价格波动的巨大性 案例：南航权证创设门 http://money.163.com/special/00251M1E/morikuanben.html http://stock1.finance.qq.com/zt/2008/qzcs/index.htm 2007年券商权证创设利润排名（单位：亿元）中信证券 66.76 海通证券 14.73 招商证券 18.82 东方证券 12.15 光大证券 17.61 国信证券 11.88 广发证券 17.14 华泰证券 10.74 国泰君安 14.85 申银万国 10.48 基于现金流贴现的估价方法基于风险/收益的定价方法基于无套利的期权定价方法 基本思想是资产当前的价值应该由其未来现金流的贴现值所决定提出者： Irving Fisher，1907 John Burr Williams，1938 代表性成果：红利贴现模型盈余贴现模型 基本思想：资产的收益与风险成正比资产的系统风险需要补偿，非系统性风险可以分散化提出者： Markovitz，1952 Sharpe（1964）、Litner（1965）和Mossin（1966） Ross，1976 Fama and French， 1992-2002 代表性成果现代资产组合理论 CAPM模型 APT模型三因子模型 基本思想：市场的价格均衡于市场不存在套利机会通过标的股票和无风险资产构造的投资组合的收益来复制定价产品的收益 提出者： Black and Scholes（1973） Merton等 代表性成果 Black-Scholes期权定价公式期权二项式定价方法等 （1）国有股权退出的案例（2）金融工程的定义（3）金融工程的研究范围、应用领域 由化工公司出面保证员工持有的股票能在4年内获得25%的收益率，其股权所代表的表决权不受影响员工可以获得未来股票二级市场上价格上涨所带来的资本利得的2/3，另外1/3作为该化工公司所提供保证收益率的补偿 思考：哪些是权利？哪些是义务？ 员工：不影响股票表决权，还可以获得最低收益保证 最早提出金融工程学科概念的学者之一John Finnerty（1988）认为： “金融工程包括新型工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。” 国际金融工程师学会常务理事Marshall（1992）指出定义中的“新型和创造性有三个层次的涵义：（1）金融领域中思想的跃进，其创新程度最高；（2）对已有的观念做重新的理解与运用；（3）指对已有的金融产品和手段进行分解和组合。目前层出不穷的新颖金融工具的创造，大多建立在这种组合分解的基础上。 英国学者洛伦兹·格立茨 (Lawrence Galitz，1998)认为： 金融工程即是 “运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。 （1）新型金融产品和工具的开发：（2）新型金融手段的开发：（3）创造性地解决金融问题： （1）公司理财方面 ：垃圾债券（2）金融工具及其交易策略 （3）投资与货币管理方面 （4）风险管理技术与手段 基础理论（假设已了解）：会计学与税务知识，代理理论，估值理论，汇率理论、利率理论及汇率的平价关系，资产组合理论，资产定价理论，有效市场理论等 基本的金融工具：固定收益证券（如固定利率债券）、股票、远期、期货、期权、互换等。最复杂的金融产品和工具，都可以分解成各种基本的金融工具，结合可产生了各种其它行之有效的新兴衍生产品。 数学方法: 涉及的内容十分广泛，从基本的代数知识，到微积分、线性代数、微分方程、运筹学和优化技术（如数学规划），乃至模糊数学，博弈论（包括微分策）等，都是金融工程可资运用的研究方法统计学方法: 概率论、随机过程和其他随机分析方面（例如布朗运动）的理论和方法 说明：以上数学知识掌握程度不影响本课程学习 发展时间：在80年代末、90年代初出现的新兴综合性交叉学科，被称为“金融业中的高科技” 追求风险规避的动因寻求市场漏洞和对手漏洞的动因科学技术的发展与金融理论的支持 （1）外汇市场的不确定性：七十年代，布雷顿森林会议所确定的固定汇体系和美元金本位地位崩溃，使得各主要工业化国家的货币互相浮动，汇率主要由外汇市场的供求关系来决定。 （2）市场全球化的影响： 市场全球化（包括生产全球化、销售全球化和资本全球化）成为不可阻挡的潮流，加剧市场的不确定性。 （3）信息对市场冲击的加剧： 通讯技术和计算机技术的发展，信息传播和处理的速度大大加快，原先需要一个星期或一个月才会对市场造成显著影响的信息，现在只是几天、几个小时，甚至是几秒钟时间就能使市场感受到。 不确定性就是风险？ 规避风险的手段：开发风险管理工具设计风险管理策略 金融业竞争态势的变化与金融监管的变革寻求税收不对称中的套利机会降低代理成本、交易成本，寻求套利机会 金融监管的目的金融监管的变革金融创新的本质 保护公众利益(为什么)：防止金融机构违反投资者本人的意愿从事高风险操作；鼓励公平竞争（为什么）：规范金融机构的的行为 早期：严格的金融监管中期：监管不适应发展，导致金融机构的创新当前：“放松金融管制”的时期监管与创新？矛与盾？tradeoff？ 绕过监管法规，比如合理的避税目的：使市场更有效率：能以更低的成本达到其它方式能达到的经营目标使市场更加完全：能够实现已有的工具和技术无法实现的目标 科学技术成果为金融工程提供了物质条件、研究手段，使金融工程的迅速发展成为可能。事实上，现代科学技术在金融中的应用即是金融工程的重要内容之一。技术因素通过影响其它环境因素，对金融工程的发展产生综合、深远的影响。通讯技术的进步使市场获取信息的速度和数据大大增加，从而加剧了市场价格的波动性，因此对风险防范提出了更高的要求 计算机信息处理技术（包括硬件和计算机软件）和远程通讯技术，以及自动化和人工智能技术、网络系统和先进的数据输入技术电子资金划拨系统、电子化证券交易等的开发与实施 例如一宗1万股交易，交易价格为100美元的股票 70年代的交易成本为每股1美元 90年代则已降至2美分某股票在两个市场上存在0.10美元的价差，那么70年代初则不存在套利机会，而对九十年代的金融工程师来说却存在重要的套利机会，并需要开发出相应的交易策略。 2012年交易所降低交易费用？救市还是？ 随着市场全球化，经济一体化的趋势的加强，风险会通过传导机制，迅速由一个区域传染到另一个区域。 比如：蝴蝶效应 引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。 今年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构———新世纪金融公司。 由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资基金等，因此随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类投资产品的美国和欧洲投资基金也受到重创。 更为严重的是，随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。 1896 Irving Fisher 净现值法 1900 Bachelier 股票价格变化服从高斯分布 1938 Macaulay 提出久期和利率免疫的概念，这两个概念目前在资产/负债管理中得到了广泛的应用。 1944 Neumann和Morgenstern 效用理论(Utility Function)描述了投资者风险态度，开始了人们更广泛描述收益与风险的方法。 1952 Markowitz 资产组合理论 提出用方差来描述投资风险的概念 ，使得人们对金融问题的认识开始了从定性到定量的转变 1958 Modiglian和Miller 资本结构的MM 定理表明在一个完全市场，公司价值与融资方式(发行股票和债券)无关。 1959 Osborne 股票价格变化服从对数正态分布 1964 William Sharpe， John Linter， Jan Mossin 建立资本资产定价模型CAPM 1968 Demsetz提出金融市场微观结构理论 1970 Fama 系统地提出有效市场理论 (现有较大争议) 70年代后的进展大多是针对Option 1973 Black Scholes 期权定价 固定利率，无红利等完全市场 Merton把两个条件放宽， Thorpe将OPT发展到允许卖空的情况 1976 Ross 套利定价模型APT 1979 Cox Ross， Rubinstein 二项式定价 1979年 Kahneman和Tversky 期望理论，认为投资者对盈利的效用函数是凹函数，而对损失的效用函数则是凸函数。这一理论被认为是行为金融理论（Behavioral Finance）发展的一个里程碑。 讲解重点：衍生产品的介绍、定价和交易策略注意课程的框架注意所学内容的应用为什么公司需要金融工程 1、公司经营管理人员需对公司股东和债权人对本公司存在问题的解决或者解释不同的方案可能存在相同的现金流，但不同的方案在性质上差异巨大或者效果不同，不同方案如何选取？ 2、金融机构设计的解决方案是否从公司最佳利益出发？投资银行利益与公司利益存在冲突 金融市场是零和的上述例子是零和吗？谁受益？谁受损？ 为什么逃税违法？ 避税？ 平时成绩： 讨论、作业(30%) 期末成绩： 期末考试（70%）Vxv红软基地